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編者按
存款準備金率會不會繼續(xù)上調(diào)？在什么樣情況下應(yīng)當(dāng)加息？人民幣升值該不該“一步到位”？國際、國內(nèi)形勢發(fā)生變化后，貨幣政策應(yīng)如何運作？昨日，《人民日報》發(fā)表了該報記者就上述話題采訪著名經(jīng)濟學(xué)家、中國人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱的專訪。本報現(xiàn)予以轉(zhuǎn)摘，以饗讀者。
樊綱認為，當(dāng)前貨幣政策總的方向可能仍應(yīng)是從緊的，但在不同的時期，根據(jù)變化了的情況，也可以有不同的力度。
次貸危機使美國及全球經(jīng)濟面臨一定的衰退壓力，近期我國部分地區(qū)又發(fā)生了雨雪冰凍災(zāi)情。我們不應(yīng)該對這些新的變化反應(yīng)過度，產(chǎn)生不應(yīng)有的恐慌。
情況變了，政策當(dāng)然也應(yīng)該相應(yīng)做出調(diào)整
記者：次貸危機使美國及全球經(jīng)濟面臨一定的衰退壓力；同時，近期我國部分地區(qū)又發(fā)生了雨雪冰凍災(zāi)情，這些因素都可能對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響。在這種情況下，貨幣政策將如何運作？
樊綱：這里最重要的是要認識到，宏觀經(jīng)濟政策，包括貨幣政策，都屬于“短期政策”，是要在不斷變化著的情況下保持總供求關(guān)系的平衡，所以它的重要特點就是相機抉擇，不斷調(diào)整。美聯(lián)儲幾個月前還在升息，現(xiàn)在則大幅度降息，就是一個相機抉擇的例子。國際、國內(nèi)形勢發(fā)生了變化，我們當(dāng)然也應(yīng)該根據(jù)實際情況在政策的方向和力度方面進行及時的調(diào)整，而不應(yīng)該把宏觀政策當(dāng)成一個長期的戰(zhàn)略來加以實施。以前我們有過那種政策過于僵化的教訓(xùn)。我個人認為，當(dāng)前貨幣政策總的方向可能仍應(yīng)是從緊的，但在不同的時期，根據(jù)變化了的情況，也可以有不同的力度。我相信我們的決策者們會適當(dāng)?shù)丶右园盐铡?/p>
同時，我們也不應(yīng)該對一些新的變化反應(yīng)過度，產(chǎn)生不應(yīng)有的恐慌。美國的這次危機很嚴重，房地產(chǎn)泡沫破裂的影響還遠遠沒有充分顯現(xiàn)出來，這很可能對美國經(jīng)濟和主要發(fā)達國家的經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重的負面影響并波及我國。但是，一方面，美國政府、美聯(lián)儲和發(fā)達國家的政府聯(lián)合刺激經(jīng)濟的宏觀政策會起作用，衰退(負增長)是有可能被防止的；另一方面，對美國的出口占我國總出口的比重已經(jīng)下降到20%以下，如果亞太地區(qū)、石油產(chǎn)出國等國家(這些大約占我國出口的50%)仍有較好的增長，我們對歐洲的出口也因匯率變化的因素可以增加，總的來說外部市場的變化不會太大。
冰雪災(zāi)害使我國一些地區(qū)的生活和生產(chǎn)受到了很大的影響，但總的來說是短期的和局部的，救災(zāi)和災(zāi)區(qū)重建工作本身還會擴大需求。這些都是需要統(tǒng)籌考慮的。
我國存款準備金率從理論上說是會比其他國家高一些
記者：您認為，今年實施從緊的貨幣政策，央行應(yīng)當(dāng)動用哪些貨幣政策工具？
樊綱：在各國央行的貨幣政策工具箱里，從來都有多種政策工具。我國過去兩年運用的工具就有存款準備金率、利率、匯率、公開市場操作、窗口指導(dǎo)等。這五大工具央行去年都動用了。我相信今年決策當(dāng)局也還會綜合運用這五大工具，實現(xiàn)貨幣政策目標。
記者：目前存款準備金率已高達15%，創(chuàng)下1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能以來的歷史最高水平。有人認為，存款準備金率一旦過高，比如超過15%，就會使一些銀行的正常經(jīng)營受到影響，對此您有何評論？
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