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中小股民不應(yīng)“只要我賺錢(qián)，哪管洪水滔天”
◆葉檀 評(píng)論員
在全球與國(guó)內(nèi)股市大漲之時(shí)，爆出吉林制藥重組陷阱，一個(gè)商業(yè)價(jià)值不大的濱地鉀肥，使業(yè)績(jī)平平的吉林制藥成為點(diǎn)石成金的金碗。
又一個(gè)銀廣廈出爐了？
吉林制藥可謂“妖股”，從4月29日停牌至7月15日。7月16日，吉林制藥發(fā)布公告稱，公司擬以8.30元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)90000萬(wàn)A股，用于購(gòu)買(mǎi)青海省濱地鉀肥股份有限公司100%股權(quán)，及冷湖濱地持有的大鹽灘鉀礦采礦權(quán)、土地使用權(quán)。此后該股天天漲停，直至7月22日再次因外界質(zhì)疑而停牌。媒體的披露讓莊家的如意算盤(pán)落空，所謂72億的資產(chǎn)，可能只值800萬(wàn)元人民幣。所謂金玉其外，敗絮其中，濱地鉀肥就是活寫(xiě)照。
如果沒(méi)有橫生的變數(shù)，定向增向、重組依計(jì)而行，濱地鉀肥的大股東、與事先大批量購(gòu)入的莊家將是最大的獲益者。根據(jù)吉林制藥的公告，擬通過(guò)定向增發(fā)置入72億元鉀肥資產(chǎn)。何茂雄和張?zhí)m玲夫婦全資擁有冷湖濱地，冷湖濱地持有的采礦權(quán)估價(jià)56億元，而冷湖濱地持有濱地鉀肥70%股權(quán)，濱地鉀肥估價(jià)16億元，何茂雄控制資產(chǎn)可以認(rèn)購(gòu)8.37億股(擬增發(fā)9億股)，以7月21日吉林制藥收盤(pán)價(jià)12.75元／股計(jì)，何茂雄身價(jià)已達(dá)106.72億。而在股改之后，將莊家購(gòu)入成本、融資成本等等全部計(jì)算在內(nèi)，每股也不可能超過(guò)5元錢(qián)。
莊家在吉林制藥如此缺乏羞恥感的炒作實(shí)在讓人吃驚。資產(chǎn)重估中的溢價(jià)是中國(guó)資本的頑疾，常見(jiàn)的注入的房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)高估，礦產(chǎn)資源的高估等等，這些例子俯拾皆是，筆者以前在分析武石油案例時(shí)也提到過(guò)資產(chǎn)高估之事，但高估到這么離譜非常少見(jiàn)。
有關(guān)政策不可謂不嚴(yán)密，重大資產(chǎn)重組審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日評(píng)估機(jī)構(gòu)所評(píng)估資產(chǎn)，這些中介機(jī)構(gòu)必須依法對(duì)評(píng)估結(jié)果負(fù)責(zé)，出具相關(guān)文件。目前此次重組還需要完成以下事項(xiàng)，《儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告》、《采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告書(shū)》向國(guó)土資源部門(mén)備案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核實(shí)本次交易等。面對(duì)市場(chǎng)的嚴(yán)辭質(zhì)疑，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)必須以負(fù)責(zé)的態(tài)度認(rèn)真核實(shí)。
現(xiàn)在事實(shí)還沒(méi)有得到澄清，如果重組事件是嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)秩序的行為，有關(guān)方面有必要盡快介入調(diào)查，給各方一個(gè)交待。
令人心寒的是圍繞這一事件各方的表現(xiàn)。
一系列離譜的資產(chǎn)高估現(xiàn)象確實(shí)存在，我們不得不懷疑，在許多評(píng)估溢價(jià)中，存在造假一條龍的現(xiàn)象。這讓人想起會(huì)計(jì)師事務(wù)所一度存在的嚴(yán)重信用危機(jī)，一些事務(wù)所為上市公司造假推波助瀾。在這些專業(yè)人士眼中，沒(méi)有任何公德心，也沒(méi)有專業(yè)的尊嚴(yán)，更不畏懼紙老虎式的輕微處罰。而只有“拿人錢(qián)財(cái)、替人消災(zāi)”的意識(shí)。中介機(jī)構(gòu)受雇于上市公司，之間的利益關(guān)系千絲萬(wàn)縷，難以割斷。
更加令人痛心的是一些中小股民的表現(xiàn)，他們對(duì)于披露涉嫌造假的上市公司的媒體橫加指責(zé)，頗有“只要我賺錢(qián)，哪管洪水滔天”的勇氣。本來(lái)這些受害者應(yīng)該站在維護(hù)自己利益的立場(chǎng)上，要求有關(guān)監(jiān)管者介入調(diào)查并盡快公布結(jié)論，或者聯(lián)合起來(lái)行使股東權(quán)利，要求上市公司給予明確的答復(fù)。但這些中小股民卻由于長(zhǎng)期受到毒化空氣的熏陶，一心只想依仗莊家分些殘羹，而全然不顧自己在這樣的股市中，將處處危機(jī)四伏。
博弈還在繼續(xù)，各種力量正在介入。如果圍繞吉林制藥的質(zhì)疑屬實(shí)，那么，我們只能為如此缺乏羞恥感、缺乏公德心的炒作市場(chǎng)慨嘆，這種火山口的舞蹈，讓人心驚肉跳。無(wú)恥的上市公司與莊家不受到嚴(yán)厲懲處，那么，資本市場(chǎng)必然劣幣驅(qū)逐良幣。
股改之后，人們寄希望于全流通明確市場(chǎng)估值，人們寄希望于澄清市場(chǎng)秩序，掃除惡劣莊家，獲得公平的環(huán)境。管理層雖然嚴(yán)禁內(nèi)幕交易，雖然對(duì)于并購(gòu)重組出臺(tái)重重規(guī)則，但真正的澄清必須落實(shí)在迅速而公平的調(diào)查、懲處上，而不是落實(shí)在紙面文件上。
真的不希望，藍(lán)田股份、銀廣廈這樣滑資本市場(chǎng)大稽之事，重現(xiàn)于當(dāng)下股市。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)
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